北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(gu不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思ó)是没有问题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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