全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点(diǎn)表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在今年一季度的(de)美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水(shuǐ)的(de)前十(shí)大重仓标的(de)的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

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　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季(jì)度都(dōu)有所减持，期末持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费品(pǐn)个(gè)股，但(dàn)是今年(nián)一季(jì)度都进行了(le)减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水也减(jiǎn)持了(le)百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度(dù)小幅加仓(cāng)了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在一(yī)季度减持的(de)标的相对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富(fù)时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的(de)还(hái)有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了(le)其特(tè)别看好的黄金资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从去年年底(dǐ)以来(lái)出现较大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非(fēi)常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席(xí)投资(zī)官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端(duān)，因为(wèi)全球(qiú)对美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还(hái)有很长(zhǎng)的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市(shì)场和利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相对俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗较高，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于(yú)目(mù)标(biāo)水平(píng)，美国和其他西方(fāng)经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗lì)，欧美(měi)各(gè)国央行(xíng)一(yī)直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市(shì)场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲(zhōu)经济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与(yǔ)劳(láo)动力(lì)产出水平一致，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大(dà)部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经(jīng)济增长，上述情况极有可能(néng)在周期(qī)的下一(yī)阶(jiē)段出现(xiàn)。与西(xī)方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家和地(dì)区处于(yú)周期的不(bù)同(tóng)位置，这(zhè)些国(guó)家(jiā)和地区的(de)政策(cè)制定者支持货币和(hé)信用流(liú)动，这降(jiàng)低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观望态(tài)度。这(zhè)符合(hé)我们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的(de)影响，许多(duō)发达(dá)经济体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀，央行不(bù)得(dé)不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美(měi)国采取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重问(wèn)题，但名(míng)义支出已(yǐ)经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市(shì)和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联(lián)储可(kě)以评(píng)估形势再做出决策。

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