编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(x俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗īn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较(jiào)长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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