踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚(hūn)也(yě)被市(shì)场质疑成(chéng)为(wèi)减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了(le)回A上市后最差在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等(děng)平(píng)台投资者(zhě)炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报(bào)显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东(dōng)数(shù)达到近33万(wàn)，而(ér)截(jié)至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)的(de)财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁(bì)江山的(de)互联网广告(gào)及(jí)服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业(yè)务收(shōu)入增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到(dào)了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业收入下降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失所致。

　　一(yī)季度大(dà)增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东(dōng)却大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然(rán)优(yōu)势(shì)，公(gōng)司(sī)及(jí)创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿(yì)市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有所(suǒ)回(huí)调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公(gōng)司(sī)有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续(xù)六个季(jì)度保(bǎo)持基本(běn)不变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权(quán)投资机构(gòu)为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十(shí)大股东(dōng)名单(dān)显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度(dù)均(jūn)价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次把其投资企业、造车(chē)新势(shì)力(lì)之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将其持有的(de)对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股(gǔ)权的账面值出(chū)现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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