本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科(k地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独(dú)立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu地地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码)砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要(yào)是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的(de)国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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