“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美(měi)债收(shōu)益率日内罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上(shàng)；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的(de)几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报(bào)公布次(cì)日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹(dàn)的(de)打(dǎ)击下持(chí)续下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数(shù)而言，美国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市场的(de)反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐(nài)用品生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示(shì)出就(jiù)业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的(de)增(zēng)加(jiā)，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市(shì)场(chǎng)和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数(shù)量(liàng)回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预(yù)计国际金(jīn)价(jià)在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报(bào)道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能在(zài)会议上(shàng)决定进(jìn)一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未(wèi)能止住油价(jià)的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可(kě)能(néng)减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联(lián)合新闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前(qián)需要更(gèng)多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向北(běi)约各罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北(běi)约的准备，基辅正在等(děng)待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北(běi)约成员国也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改(gǎi)善了(le)市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分(fēn)析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归(guī)来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此(cǐ)前云(yún)南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一(yī)传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)储备其(qí)实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的(de)消费量来(lái)说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的(de)量其(qí)实占到(dào)相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品的(de)供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的进程(chéng)会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分(fēn)析师胡(hú)华(huá)钎(qiān)告(gào)诉记者，目前(qián)全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季(jì)节性的增产期(qī)，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云南(nán)产区(qū)大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季节(jié)性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预(yù)计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形(xíng)成(chéng)一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性(xìng)不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面(miàn)处(chù)于供(gōng)需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不(bù)行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价(jià)走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行(xíng)危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步伐(fá)暂(zàn)缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节后市(shì)场(chǎng)从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或(huò)将带(dài)来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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