北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东大会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格(gé)先生，一边(biān)吃喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答(dá)了来自全球投资者(zhě)5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知(zhī)”再度和投资者分(fēn)享了投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美国银行危机、苹(píng)果以及公(gōng)司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会上表示，他和芒格依然高度(dù)看好苹(píng)果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第(dì)二(èr)台车(chē)，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台(tái)积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获取本(běn)次股东会(huì)最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡(kǎ)车加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是(shì)一(yī)个分成三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一个阶(jiē)段(duàn)价格很(hěn)好，第二个(gè)阶段由于他们(men)去(qù)年优(yōu)异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多产品(pǐn)供应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很难(nán)让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们(men)也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道(dào)多元化，我(wǒ)们(men)希望能(néng)够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的(de)喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面临的问题不在于是(shì)否开(kāi)新店。我和(hé)查理为了(le)把这个品牌推向全球做过很多(duō)尝(cháng)试(shì)，每次我们都是在(zài)最初觉得走(zǒu)对了(le)方向，但后来发现(xiàn)还(hái)是(shì)不(bù)行。喜诗糖(táng)果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较多

　　关(guān)于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困(kùn)难的行业(yè)，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例子(zi)，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客(kè)流量减少(shǎo)了，但电(diàn)影院不能减少影片(piàn)供应，也(yě)不(bù)能减少(shǎo)其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色(sè)了(le)

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股份(fèn)是(shì)否(fǒu)影响到了(le)微软(ruǎn)对其(qí)的收购？对(duì)此，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下(xià)应披露的(de)事项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至(zhì)于微软，我认为(wèi)他(tā)们已经做(zuò)得非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收购(gòu)，微软与英国有关部(bù)门积极(jí)地进行了合作，但(dàn)这并不代表他(tā)们(men)最终一定会成功，这也(yě)不(bù)是愿意多(duō)花钱就能解决(jué)的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终结果会如(rú)何，但即使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成功，也不代表微软或动视暴雪有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已(yǐ)超(chāo)过了能源(yuán)业务(wù)

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果的股份占比不高，但每年的权(quán)重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者(zhě)选是放弃(qì)买手机还是(shì)放弃买汽车(chē)，我想(xiǎng)很多人(rén)会(huì)选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋(qū)势会如(rú)何发(fā)展，但我们知(zhī)道什么是(shì)正(zhèng)确(què)的价(jià)格，我们(men)可以(yǐ)在(zài)消费者行为方面做一定的预测，以(yǐ)及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车

　　有投资者对(duì)于苹(píng)果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近(jìn)了危(wēi)险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元(yuán)是好的(de)。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问(wèn)题(tí)的，甚(shèn)至(zhì)是(shì)非常有机(jī)会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候(hòu)都(dōu)有(yǒu)自己的喜好，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买(mǎi)第(dì)二(èr)辆车。我认为(wèi)，如果他(tā)们(men)要么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片(piàn)行业台积电拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了解伯(bó)克希尔在(zài)一个季(jì)度(dù)内快速买(mǎi)入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行了(le)说明(míng)，在他看来台(tái)积电是世界范围内管理最完善且最(zuì)重要的公司(sī)之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能(néng)，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾(wān)地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州的(de)部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁(suì)的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的(de)回答(dá)是，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估了(le)一(yī)个不需要(yào)高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻找简单、确定(dìng)性(xìng)高的工作，我不想要(yào)那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决(jué)不可能(néng)的(de)问(wèn)题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大(dà)获成(chéng)功，

　　但我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很(hěn)长一段(duàn)时(shí)间(jiān)内，我和查理都觉得，汽(qì)车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福(fú)特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左(zuǒ)右(yòu)个经销(xiāo)商(shāng)。此外，美(měi)国的汽车(chē)公(gōng)司(sī)还会面临(lín)来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非如此(cǐ)，法拉利(lì)就处(chù)于一个特殊(shū)的位(wèi)置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不(bù)是一(yī)个吸(xī)引人的行业，但(dàn)电动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功。现(xiàn)在它(tā)带来了巨大(dà)的成本和巨大的风险，但(dàn)我(wǒ)不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态(tài)度(dù)

　　在(zài)回答新加坡投(tóu)资者(zhě)关于人工智能(néng)的问题(tí)时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的(de)比亚(yà)迪工厂去看(kàn)一看，会发现(xiàn)自动化操作程度(dù)非(fēi)常(cháng)高(gāo)，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代(dài)很多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽(suī)然(rán)可以做一些令人惊奇的(de)事(shì)情(qíng)，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去(qù)看微(wēi)软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这(zhè)类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工(gōng)智能可(kě)以(yǐ)改变全世(shì)界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益的机(jī)会在相对降低(dī)，但(dàn)这并不代表(biǎo)没有(yǒu)投资(zī)机(jī)会。从1940年(nián)到(dào)现(xiàn)在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改变，新的事物(wù)永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术，因(yīn)此，在这其中(zhōng)会存在(zài)很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克(kè)希尔在新能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助解决一些环境方面的问题。从传统能(néng)源(yuán)向新能(néng)源的转变(biàn)，我们(men)在这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市场红周刊(kān)公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表(biǎo)示，“我们(men)现在正在经历(lì)能源行业的变(biàn)革，全球都(dōu)是如(rú)此(cǐ)，我(wǒ)们(men)有3家美国的公共(gòng)事业公司，我(wǒ)们希望(wàng)能够在(zài)全国(guó)的每(měi)一(yī)个州(zhōu)制定不(bù)同的计(jì)划，然后(hòu)将这些计划(huà)进行(xíng)整合。我(wǒ)们也将我(wǒ)们的目标进行了同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事(shì)业方面希望能够取得的成绩，但这个过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在(zài)针(zhēn)对投资者提出(chū)的(de)硅谷银(yín)行破(pò)产(chǎn)事件会(huì)带来怎(zěn)样的经(jīng)济后果时，巴菲特(tè)表示，这(zhè)是(shì)灾难性的(de)，即使联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)的限额(é)是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式(shì)，就像他(tā)们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公(gōng)众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相(xiāng)似(shì)，恐惧总是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来(lái)，银(yín)行系(xì)统(tǒng)发(fā)生了很(hěn)大变化。二战后的那一(yī)年，有多(duō)达2000家银行倒闭(bì)，也是在那(nà)时，我们(men)做了(le)一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规(guī)则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制定保证金要(yào)求的责任。他(tā)们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动性，引(yǐn)发(fā)了(le)严重的通货(huò)膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联(lián)储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们(men)正在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们在第二次(cì)世界大战中付出了(le)代价。我们每个人，包括学(xué)校的孩子和(hé)其(qí)他人，也(yě)包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债券(quàn)、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环(huán)境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的(de)价值(zhí)观(guān)

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可以有各种各样(yàng)的新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧的价值观(guān)。我们不知道(dào)会(huì)发生(shēng)什(shén)么，因为在目前的情(qíng)况下，可能会(huì)发生很多事情。你(nǐ)必须(xū)有惩罚，打击那(nà)些(xiē)制(zhì)造问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你(nǐ)遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不做别人做的一些风(fēng)险性事情(qíng)，银(yín)行可能(néng)是一个非常不错的投(tóu)资(zī)。最初在(zài)1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的(de)《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可能(néng)会拥(yōng)有许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们对货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个好现象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货币，我看不到任何(hé)其(qí)他货币能够取代它(tā)。我觉得没人能理(lǐ)解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不能(néng)完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去(qù)信心，他们的行为方式(shì)可能(néng)会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家(jiā)保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司(sī)涉及保(bǎo)险业务，但没(méi)有一家是自(zì)己愿意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作要比想(xiǎng)象的(de)多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常好，这(zhè)背(bèi)后有两个原(yuán)因，首(shǒu)先(xiān)是减少了前一年的(de)保险准备金，其(qí)次(cì)一季度还是汽(qì)车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得(dé)了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域(yù)

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出(chū)的商业地产损失情(qíng)况有多严(yán)重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商(shāng)业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因此也不会(huì)受到不良贷(dài)款等(děng)一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方(fāng)市中心的空洞化却是非(fēi)常严(yán)重的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们(men)总是(shì)喜欢买没(méi)有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的(de)重点是

　　以安全(quán)的方式(shì)恢复长期运营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的伯灵(líng)顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机(jī)遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一(yī)团队的运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有(yǒu)美国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一段困难时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不(bù)过还面临劳工(gōng)问(wèn)题和(hé)其(qí)他(tā)一(yī)些问(wèn)题。我们的团队优(yōu)先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路的(de)长期运营(yíng)，而(ér)不是短期专(zhuān)注于在(zài)20年内达(dá)到某一运营指标(biāo)，要长期(qī)为客(kè)户提供(gōng)可持续的优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没有因为情绪(xù)作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不(bù)想成为(wèi)一个没有(yǒu)感情的人，但肯(kěn)定(dìng)想(xiǎng)在做投资或(huò)商业决定时成为一(yī)个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益(yì)

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有(yǒu)更(gèng)多的(de)企业，企业赚更(gèng)多的(de)钱，作为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我(wǒ)们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益和超过300亿美(měi)元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的现金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要派发(fā)现金？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想(xiǎng)做(zuò)的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价(jià)格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没(méi)有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年(nián)我收购了一(yī)大堆(duī)公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的，所(suǒ)以(yǐ)当(dāng)一家(jiā)好(hǎo)公司面临被卖掉的(de)时候，我们(men)需要足够的资金。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什么(me)让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的(de)钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有(yǒu)的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公司如(rú)何(hé)在短期利润(rùn)和长期防御能力(lì)之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们(men)不(bù)关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的是(shì)，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的(de)企(qǐ)业不多，但我(wǒ)们确实找到(dào)了一(yī)些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货商店业务时(shí)，我们学(xué)到的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行(xíng)为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企业(yè)的技术(shù)趋(qū)势(shì)，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能(néng)获利！但(dàn)这并不重要。”

莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱g>　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲(fēi)特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定(dìng)会(huì)继承(chéng)我的工作，当然现在(zài)我还在位(wèi)，格雷格(gé)的主要价值是(shì)可以(yǐ)把(bǎ)一些(xiē)事情做得(dé)更好，或者(zhě)去管理(lǐ)更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也(yě)会给他一(yī)些好的建议，但格雷格是(shì)做出最终决定(dìng)的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以(yǐ)能够做的更好原(yuán)因之一(yī)，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选(xuǎn)出的(de)十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一个体系，而(ér)总是会去(qù)改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与他交流，以前我们每天(tiān)都会(huì)聊天，现在没(méi)有那么频繁(fán)了，但他(tā)绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日(rì)本(běn)五大(dà)商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日(rì)本，并(bìng)参观五大商社。“我去那(nà)里的部(bù)分原因，是为(wèi)了(le)把(bǎ)格(gé)雷(léi)格介绍(shào)给(gěi)那些生意伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希(xī)望和(hé)（那些(xiē)企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些(xiē)令人难(nán)以置信的投(tóu)资(zī)机会，一直是(shì)非(fēi)常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化(huà)和(hé)历(lì)史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为(wèi)社会带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无限的资本(běn)和大量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年(nián)写(xiě)下(xià)的书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒(dào)一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公(gōng)司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认(rèn)为是(shì)一个国家的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部(bù)分公司(sī)都要多，也(yě)仍然(rán)可以在(zài)国家的经济中投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱　　巴菲特：伯克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任后，他(tā)仍(réng)会做出(chū)与现在相同的股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下了非常优秀(xiù)的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿用，因(yīn)为股票回(huí)购将同时对股东(dōng)和公(gōng)司自身的运营产生益(yì)处(chù)，如果资本足够(gòu)且股(gǔ)票很(hěn)有吸引力，那么为什么不(bù)通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临(lín)，我(wǒ)们会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲

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　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路(lù)就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产规划(huà)的问(wèn)题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但这并(bìng)不适(shì)合所有人。如(rú)果你想要(yào)你(nǐ)的(de)孩子拥有(yǒu)某种价值观(guān)，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观(guān)，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度过这(zhè)一(yī)生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划分(fēn)配上都存在各自的问题。我年(nián)事(shì)已高，可我并没(méi)有签过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他(tā)们(men)的建(jiàn)议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架他们的成长。“有一(yī)些人完全不向他(tā)们的孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早地向孩(hái)子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上(shàng)的(de)内容(róng)——这(zhè)在(zài)以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这(zhè)是家长犯下的一(yī)个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花(huā)的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免(miǎn)身边(biān)有能量的人和活动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老，要(yào)学会感恩。如果(guǒ)你能做到(dào)这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务(wù)中没有困(kùn)难，我们都(dōu)非常热爱自己的事(shì)业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，彼(bǐ)此欣赏对方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常(cháng)有(yǒu)说(shuō)服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作(zuò)都(dōu)是错误的(de)。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本(běn)书在其(qí)领域里具有这样持续的地位？”

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