金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种公一母怎么种(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数据(jù)得出(chū)类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了(le)居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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