五(wǔ)一(yī)长假期(qī)间(jiān)，全球市场并(bìng)不平(píng)静，一场大(dà)风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮(lún)美国(guó)银行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下的银行(xíng)，同(tóng)时也是美国历史(shǐ)上第(dì)二大的(de)破产银行。此(cǐ)前我们多次强调，美国(guó)银行业危机远未结束，只是暂时止血而已。现在来看，第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行又倒下(xià)了。随着经(jīng)济的衰退，银行(xíng)的资产将持续减值，高息又(yòu)会令其成本抬升，银行的(de)经(jīng)营将(jiāng)持续恶化，新一轮(lún)银行(xíng)业危机将再(zài)度爆发。

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题再度成为焦点，美国(guó)政府债务规模将(jiāng)于19日触及(jí)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的法定限额，财长(zhǎng)耶伦呼吁国(guó)会尽快采取(qǔ)行动，再(zài)次提高债(zhài)务上限，避免政(zhèng)府部(bù)门停(tíng)摆及可能出现的债(zhài)务违约。当地时间4月26日，美国国会众议院(yuàn)投票(piào)通过债务上(shàng)限法案。这项法案提议提高美(měi)国31.4万亿美元的(de)债务上限，以换(huàn)取大幅削减(jiǎn)政府支出(chū)。该法案(àn)规定(dìng)，联邦政府债(zhài)务上限(xiàn)将提高1.5万(wàn)亿美元；联(lián)邦政府预(yù)算(suàn)年均增(zēng)长(zhǎng)需控制在1％。不过拜登将否(fǒu)决(jué)众议(yì)院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下(xià)打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决债务上限问(wèn)题。两党(dǎng)在提高债务上限(xiàn)问题上分歧很大，陷入僵局，这加剧了(le)美债违约的风险(xiǎn)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦当地时(shí)间5月1日致函众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡和其他(tā)高级议(yì)员，她在(zài)信中表示，美国(guó)政府可能(néng)“最早在6月(yuè)1日”发生债务违约，这将(jiāng)是美国历(lì)史上的(de)首次债(zhài)务违(wéi)约(yuē)。高盛认为(wèi)，政府这回(huí)付不起“账单(dān)”的风险恐怕是(shì)2011年以来最(zuì)高的一(yī)次(cì)。美国政府债务(wù)已(yǐ)逼(bī)近31.4万亿美元，而(ér)美国去年(nián)国内(nèi)生产(chǎn)总值约23万亿美(měi)元，这(zhè)意味着负(fù)债率约达130％。美国一直在玩儿这种借新还(hái)旧的把(bǎ)戏，债务(wù)雪球(qiú)越滚越大。如果美元霸(bà)权仍在(zài)，美国可以(yǐ)一直(zhí)这(zhè)样玩儿(ér)下去(qù)。但当前美元出现信用危机，全球掀起(qǐ)去美元化浪潮，游戏很可能即(jí)将(jiāng)结束了。想借新来还旧，但新(xīn)债没人买了，也就玩儿不转了(le)，最终债务违约(yuē)就只是时间问题了。

　　全(quán)球经济衰退(tuì)正在(zài)路上，有全球(qiú)经济“金丝(sī)雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅(jǐn)创(chuàng)下472亿美(měi)元的历史(shǐ)新(xīn)高，而且是自(zì)2008年全(quán)球(qiú)金融危机以来，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆(nì)差。今(jīn)年第一季(jì)度韩国出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要由于芯片出口(kǒu)疲软。3月份韩(hán)国(guó)出(chū)口(kǒu)较去年(nián)同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅(fú)较2月(yuè)的7.5％明(míng)显扩大，且为连续第六(liù)个(gè)月下(xià)降。其中，占韩国出口五(wǔ)分之一的半(bàn)导体项(xiàng)目暴(bào)减35％，反映存储(chǔ)器芯片价格(gé)下跌，且(qiě)需求(qiú)疲乏。此外(wài)，3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和(hé)推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济(jì)数据(jù)可能比(bǐ)任(rèn)何人都多，他称温和(hé)的衰(shuāi)退(tuì)已经出(chū)现。

　　金融(róng)危(wēi)机的本质(zhì)是(shì)债务(wù)危机，因为信贷会产生周期。有(yǒu)借就要(yào)有(yǒu)还，借(jiè)钱的时候扩大支出刺激经济增长，而(ér)还钱的(de)时候要(yào)缩(suō)减支(zhī)出(chū)又使得经济下滑。在高息背景下(xià)，偿(cháng)债(zhài)成本上(shàng)升，资(zī)产价格下(xià)跌，违约(yuē)率就将激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量约为83万亿美元，全球GDP总(zǒng)量为(wèi)64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元(yuán)，大约(yuē)是全球GDP的3倍。也就是(shì)说，当(dāng)前全(quán)球债务规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本轮(lún)金融危(wēi)机一旦(dàn)爆发，将超越08年。

　　从美股走(zǒu)势来看，标普指数期货(huò)虽然在5月1日(rì)再创新高，但次(cì)日即大幅回落，反弹(dàn)大(dà)概率已经结束了。从月线来看，标(biāo)普指数是大级别的B浪(làng)平(píng)台(tái)型反(fǎn)弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展(zhǎn)开(kāi)。这将是月线级别的下跌，幅度会很(hěn)大。

　　从欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出(chū)现破(pò)位反抽，5月2日再(zài)度中阴创新低(dī)，预示见顶的可能性已经(jīng)非常大。欧(ōu)股(gǔ)目前仍处于高位，这一次见顶(dǐng)很可能是历(lì)史(shǐ)性的大顶(dǐng)，未来(lái)下跌空间巨大。此前我们已经强烈(liè)建议有权限的(de)投资者做空欧(ōu)股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油在欧(ōu)佩克减产后出现大幅反(fǎn)弹，但(dàn)目前已经再度掉(diào)头向下。截至发文，WTI原油主力合约(yuē)已经触及70美元，预(yù)计3月(yuè)低点必(bì)将(jiāng)不保，年内恐(kǒng)将跌破60美元(yuán)，而最终则很可能跌破40美元(yuán)。

　　从(cóng)国内期货的文华商品指(zhǐ)数来看，去年11月低点已(yǐ)经被跌(diē)破。该指数自去年7月(yuè)以来已经盘(pán)整9个月，一旦下跌则(zé)杀伤力巨大。本轮(lún)下跌可看(kàn)作是C3浪，目标将指向2020年(nián)4月(yuè)低点(diǎn)，或(huò)许年内到不了，但(dàn)也不会距(jù)离太远(yuǎn)，最终(zhōng)极目(mù)标则是将跌至2008年(nián)的低点(diǎn)附近。

　　对于全(quán)球空头而言，等(děng)这个机会已经很(hěn)久了，金融(róng)危机(jī)本轮早就该爆(bào)发的，但由于美联储的无限(xiàn)量QE，危机被一再(zài)推后。但该来的总会(huì)来，大(dà)放水是一(yī)剂毒药(yào)，迟(chí)到的危机(jī)将(jiāng)更加猛(měng)烈！本轮危机将是对全球的一次暴力(lì)去(qù)杠杆，将重建世界经济新(xīn)秩序(xù)。百年大变局不(bù)是说(shuō)着(zhe)玩(wán)儿的，我(wǒ)们将再度见证历史！

　　你(nǐ)说(shuō)的金融危机(jī)在哪里(lǐ)？怎么还不出现(xiàn)？哪(nǎ)里有(yǒu)什么金融(róng)危机(jī)？空头一直都活在被质疑(yí)和嘲(cháo)笑的阴影下。虽(suī)然(rán)多年(nián)以来，金融(róng)危机一直没有出(chū)现，每当(dāng)你(nǐ)认(rèn)为它要(yào)出现(xiàn)的时候，最终却发(fā)现它还是没有来，总是(shì)在希(xī)望与(yǔ)失(shī)望中不断轮(lún)回。但无论如(rú)何，我一直都相信(xìn)超越08年(nián)的世纪金融危机一定会爆发，我(wǒ)会(huì)像等初恋一样去(qù)等待(dài)它(tā)的到(dào)来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪会(huì)掉(diào)落。你睡了，可时(shí)间它依(yī)然走着；你怕(pà)了，恍(huǎng)然抬头梦却醒了。你会静默(mò)，手握着星火等在至(zhì)暗(àn)时刻(kè)；你被击破，当(dāng)熟悉呢喃又穿(chuān)透耳(ěr)朵。一个一(yī)个走过(guò)，一(yī)个一个错(cuò)过，一遍(biàn)一遍来过(guò)，一次一(yī)次放(fàng)过，一声一声笑(xiào)着，一声(shēng)一(yī)声(shēng)吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它(tā)的灿烂，因为(wèi)忍受着它的腐(fǔ)烂(làn)。你说别(bié)爱(ài)啊，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开(kāi)？想不想(xiǎng)看燕子归来？如果(guǒ)都回不来，那(nà)么我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜利终将属于(yú)永(yǒng)不言弃，对真理执着(zhe)追求的人。雪崩将至，这一次，大空头(tóu)必将一战(zhàn)封神！

　　一定要看(kàn)到花开，你一定等燕(yàn)子归来，想着(zhe)他们都会回来，你誓死为了这(zhè)些而存(cún)在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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