金(jīn)融界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式(shì)发(fā)布(bù)后也可(kě)供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投(tóu)资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)的(de)集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场外结(jié)算公司(sī)名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超过(guò)200亿(yì)元(yuán共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业务的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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