钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么还(hái)是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨(kuà)界(jiè)钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股(gǔ)价(jià)更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经(jīng)营(yíng)的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前(qián)对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成(chéng)本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按(àn)邹(zōu)伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更(gèng)多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并(bìng)不(bù)宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产(chǎn)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截(jié)至目前(qián)，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并(bìng)不(bù)再买账，除(chú)了资金实(shí)力有限公司(sī)外(wài)，核(hé)心还(hái)在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发(fā)产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠(nà)电池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断(duàn)成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步(bù)打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给到(dào)客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离(lí)子(zi)电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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